스태그플레이션(Stagflation)

스태그플레이션(Stagflation)

스태그플레이션(Stagflation)

 

스태그플레이션(Stagflation)은 "경기 침체(Stagnation)"와 "물가 상승(Inflation)"이 동시에 발생하는 매우 이례적이고 복합적인 경제 현상입니다. 일반적으로 경기 침체와 물가 상승은 동시에 나타나기 어려운 성격을 갖고 있기 때문에, 스태그플레이션은 경제학적으로도 매우 주목받는 상태입니다.

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1. 스태그플레이션의 정의

스태그플레이션은 다음 세 가지 요소가 동시에 존재하는 상황입니다:

• 경제성장률 둔화 또는 마이너스 성장(침체)
• 높은 실업률
• 높은 물가 상승률(인플레이션)

즉, 경제는 침체되고 있어 사람들의 소득이나 소비는 줄어들고 있는데, 동시에 물가는 계속 오르는 기현상이 벌어지는 것입니다.

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2. 일반적인 경제 이론과의 충돌

보통 경제가 침체되면 소비와 투자 수요가 줄어들기 때문에 물가도 함께 안정되거나 하락하는 경향이 있습니다. 하지만 스태그플레이션은 이와 달리, 수요는 약한데도 공급 측 요인 때문에 물가가 오르는 상황입니다. 이 때문에 정책 대응이 매우 어렵습니다.

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3. 발생 원인

스태그플레이션의 주요 원인은 다음과 같습니다:

• 공급 충격 (Cost-push Inflation):
  원자재 가격 상승, 특히 에너지(석유, 가스) 가격이 급등하면 생산비가 상승하여 전반적인 물가가 오릅니다. 동시에 기업 활동이 위축되고 고용이 줄어들 수 있습니다.
• 통화 및 재정정책의 부작용:
  경기 부양을 위해 과도한 유동성을 공급했을 때, 공급이 따라주지 못하면 인플레이션이 유발되면서 실질 구매력은 오히려 떨어집니다.
• 글로벌 공급망 문제:
  팬데믹 이후와 같이 글로벌 공급망이 붕괴되거나 차질이 생기면, 물자는 부족한데 수요는 유지되거나 회복되면서 물가가 상승합니다.

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4. 현재 경제 상황과의 관련성

최근 글로벌 경제는 다음과 같은 특징을 보이고 있어 스태그플레이션 우려가 제기되고 있습니다:

• 고금리 정책: 물가 상승을 억제하기 위해 주요국 중앙은행들이 기준금리를 인상했지만, 이로 인해 소비·투자·고용이 위축되고 있습니다.
• 공급 측 불안정: 우크라이나 전쟁, 중동 긴장 등으로 원자재와 에너지 가격이 불안정합니다. 이로 인해 공급 비용이 상승하고 있습니다.
• 물가 상승 지속: 일부 국가는 고금리에도 불구하고 생활물가(식료품, 에너지, 주거비 등)가 쉽게 잡히지 않고 있습니다.

이러한 요인들이 맞물리면서 경기 둔화 우려 속에 물가가 여전히 높은, 전형적인 스태그플레이션 국면으로 진입할 가능성이 커지고 있습니다.

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5. 정책 대응의 어려움

스태그플레이션 상황에서는 정책 당국이 매우 어려운 선택을 해야 합니다.

• 경기 부양을 위해 금리를 낮추면 → 물가가 더 오를 수 있음
• 물가를 잡기 위해 금리를 올리면 → 경기가 더 침체될 수 있음